Noble Securities: Czy warto inwestować w akcje JSW?

Tym, co może sprzyjać notowaniom akcji jest utrzymanie się bardzo niskiego kursu złotego wobec dolara i euro, wzrost wolumenu wydobycia węgla i przejęcie Koksowni Victoria.

Jednak nie bez odzewu pozostanie negatywny wpływ otoczenia spółki. - Dekoniunktura gospodarcza i związany z nią spadek popytu na stal przełożyły się na niższe ceny węgla koksowego i koksu na świecie. Dalszy spadek cen w 2012 r. jest bardzo prawdopodobny. Negatywnie na notowania może wpływać potencjalny wzrost kosztów z tytułu świadczeń pracowniczych m.in. węgla deputatowego oraz ryzyko wzrostu poziomu opodatkowania wydobywanego węgla – pisze w rekomendacji Noble Securities.

Analitycy zaznaczają, że od momentu debiutu giełdowego JSW spełnił się negatywny scenariusz spadku cen węgla koksowego i koksu na świecie oraz zmniejszył się popyt na ten surowiec. - Te wydarzenia, powiązane z ogólną dekoniunkturą na rynkach akcji wpłynęły na 35 proc. spadek notowań akcji JSW względem ceny z debiutu giełdowego - przypomniano w rekomendacji.

Noble Securities zwraca uwagę również na to, że istnieje realne ryzyko, iż w przyszłości Skarb Państwa znacząco podniesie obciążenia podatkowe od wydobywanego węgla. Sytuacja ta bezpośrednio przełożyłaby się na spadek wyceny giełdowej i przyszłych zysków Grupy JSW.

Specjaliści uważają, że jednym z możliwych scenariuszy jest sprzedaż w pierwszej kolejności części akcji JSW (schodząc maksymalnie do 34 proc.) i/lub upublicznienie pozostałych spółek węglowych (Katowicki Holding Węglowy oraz Kompania Węglowa) przez Ministra Skarbu.

Zdaniem Noble Securities 2012 rok powinien przynieść zarówno spadek zysku operacyjnego i zysku netto o ok. 30 proc. Przychody Spółki mają spaść o 9 proc. do 9,1 mld zł.

Warto dodać, że dotychczas Skarb Państwa posiadał 60,42 proc. akcji spółki. Jednak nieodpłatne wydawanie akcji pracownikom JSW sprawiło, że zmniejszył się do 59,28 proc.